日前，奈雪的茶（02150.HK）发布2024年业绩报告，显示大额亏损达9.19亿，经营活动所得现金净额下跌超七成，业绩变动惹人注意。收入细化来看，奈雪的茶直营门店单店收入疲软，订单量与客单价均出现下滑，各线级城市门店表现均较为趋同。在行业普遍承压的情况下，奈雪的茶选择跨界轻食，于3月12日开设全球首家轻饮轻食green店，这是否能成为公司的翻转策略？

   亏损超9亿，被券商下调盈利预期

   华泰证券则表示，奈雪的茶利润表现低于预期（-6.85亿），闭店相关亏损及25年预计优化门店减值准备（约1.6亿）、过往投资亏损（3.2亿）拖累利润端表现。公司24年直营门店经营收入同比承压，费用率受经营负杠杆影响上浮，仍处于门店结构及数量调整期。预计2025仍将为公司调整之年，24年月度复购率展现较强客户粘性，新店型及菜单调整陆续落实，Green店型试营业表现较优，海外扩张稳步推进，有望持续巩固品牌核心竞争力，期待店型切换及同店企稳带来的业绩回暖。维持“增持”评级。

   “考虑公司25年仍处于关店调整期，同店销售增长同比尚未回正，经营负杠杆作用下利润端仍然承压，削减公司25-26年EPS至-0.06/0.01元（原值：0.05/0.09元），新引入27年EPS0.04元。考虑公司高端现制饮品品牌定位稀缺，具备一定溢价力，27年经营业务或回归相对正常水平。”

   直营净减121家，单店盈利能力下滑疲软

   门店数量详细来看，公司直营门店1453家，年内净减121家；其中一线城市、新一线城市、二线城市、其他城市直营门店数分别为522家、504家、287家、140家，分别减少20家、48家、41家、12家。

   客单件方面，奈雪的茶直营店也出现不同幅度的下滑。2024年，奈雪的茶直营门店每笔订单平均销售价值26.7元，较上年同期29.6元同比减少2.9元；每间茶饮店平均每日订单量为270.5杯，较上年同期344.3杯减少73.8杯。

   2024年，一线城市、新一线城市、二线城市、其他城市直营门店平均单店日销售额分别为8900元、6800元、6900元、6900元，上年同期该数据依次为1.27万元、9500元、9600元、9700元，下滑压力明显。