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高被否率下,Pre IPO逻辑已经过时?听听投资机构怎么说
经济24小时 | 来源:中国电商金融网 2018-02-13

    今年以来发审委共审核45家企业,过会仅15家,23家被否,4家取消审核,3家暂缓表决,过会率仅为33.33%。而2017年全年,IPO审核通过率高达79.33%。
  在IPO审核节奏加快、全面趋严的背景下,投资机构尤其是后期投资者正面临新一轮变局,以往投资Pre IPO企业谋求一二级市场价差的逻辑正在遭到动摇。
  “投资风险大,套利差额小”的现象正在Pre IPO投资中不断涌现,难道真如九鼎投资董事长蔡蕾去年在公开场合所说:“Pre-IPO已经过时?”
  读懂君拜访了数位投资机构,和他们共同探讨在IPO趋严的形势下,Pre-IPO逻辑的变化与突破。快来听听吧!
 1月23日,整个投资圈对单日IPO审核结果的关注达到沸点,上会1家被否1家的消息不断传出,最终前6家上会公司均被否,只剩第7家锋龙股份成为唯一的幸存者。
  关于IPO审核的讨论由此激烈展开。有人认为IPO严审是时代下的必然,但不会持续太久。
  “现在新的发审委审核严格,我认为有两个原因。一方面,发审委的成员以体制内人士为主,他们没有太多商业化的考虑,顾及中介、券商这样利益化的机构;另一方面是乐视事件的冲击,导致审核系统整体应激性反弹。”某私募机构投资经理张强向读懂君表示。
  “但长期来看,IPO受限只是暂时的,肯定会有市场上的声音向中央传递,否则会影响整个资本市场证券化进程。”
  某私募机构投资经理刘伟也表示了类似的看法:“前几年IPO刚开始,鼓励创新型的企业上市,还说要开创新板;后来创新板没开成,又鼓励企业参与A股的并购、借壳;接下来,证监会又觉得壳的价值过高,不能炒壳,否定了并购这块,于是又重新鼓励IPO。到去年年末IPO又开始趋严,说明它的政策暂时又发生了方向性的变化。”

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