回购似乎是箭牌家居（001322.SZ）近一年来的持续行为，然而，面对业绩层面的持续下滑，公司该如何找寻出解决之道？目前还远未明晰。

    箭牌家居日前公布了三季报。2024年前三季度，公司实现营收48.32亿元，同比下滑8.49%；归母净利润3199.25万元，同比下滑88.87%；扣非净利润102.16万元，同比下滑99.61%；基本每股收益0.0332元，同比减少88.83%。?

    业绩下滑现金流为负，面临三大挑战

    第三季度，公司营业收入17.43亿元，同比下滑5.55%；归母净利润-600.59万元，同比下滑105.17%；扣非净利润为-1241.56万元，同比下滑111.09%。

    平安证券认为，箭牌家居三季度业绩下滑主要受下游地产羸弱、居民消费预期减弱的影响，同时卫浴行业价格竞争激烈、导致毛利率同比减少3个百分点。由于收入下滑，叠加折旧摊销增加，期间费率同比提升2.4个百分点至24.4%。但单三季度看，公司营收降幅较二季度明显收窄。7月发改委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知，8-9月多省市出台家电家居消费补贴政策，涵盖智能马桶、龙头花洒等卫浴产品，补贴比例多数在15-20%。四季度随着各地消费补贴政策持续落地，叠加“双十一”等电商购物节日来临，公司收入端有望进一步改善。

    此外，前三季度,公司经营性现金流量净额-5.0亿元，低于上年同期的4.7亿元。公司解释，主要因本期销售商品收到的现金减少、支付职工薪酬增加；叠加本期应付票据到期偿还，期末在手现金较年初减少64%至7.1亿元。期末投资性房地产同比增长89%至3.3亿元，主要系本期新增出租物业。

    平安证券给出的投资建议是：尽管前三季度业绩下滑幅度大，但考虑国补政策出台后，公司有望充分受益，因此维持公司盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为2.1亿元、3.5亿元、4.7亿元，当前市值对应PE为40.6倍、24.2倍、18.1倍。

    来源：新浪等综合