5月17日，江苏常荣电器股份有限公司(以下简称，常荣电器)在北交所网站披露了第三轮审核问询函的回复。公开信息显示，2021年12月27日，常荣电器在全国中小企业股份转让系统挂牌(证券代码：873652)。2023年6月，常荣电器向北交所发起冲击，独家保荐机构中信建投证券。从北交所下发的三轮审核问询函来看，监管关注的重点主要围绕公司经营业绩稳定性、毛利率、存货、关联交易等方面。

    业务结构单一，盈利能力波动明显

    常荣电器主要从事压缩机内置式过载保护器、电流传感器、PCBA及智能控制器等产品的定制化设计、研发、制造及销售，致力于成为基于感知和控制功能的电路元件解决方案提供商。常荣电器的产品主要包括内置式过载保护器、电流传感器和智能控制器等，主要应用于家用及商用电器、冷冻及制冷设备、新能源电池管理系统等领域。

    客户集中度高，美的系为第一大客户

    常荣电器的核心产品业务内置式过载保护器，下游客户主要为美的系、格力系等压缩机制造企业。除了盈利能力呈现疲软态势外，常荣电器业绩另一大风险在于公司对前五大客户的高度集中。

    报告期内，常荣电器对前五大客户(同一控制下的合并口径)的销售收入分别为1.85亿元、2.16亿元和1.68亿元，占当期营业收入的比例分别为92.03%、86.74%及79.87%。

    常荣电器表示，“美的系、格力系、海立系、瑞智系占据了绝大部分的压缩机市场份额，上述集团均为公司的主要客户，因此导致公司前五大客户集中度相对较高。”

    存货及应收账款攀升，巨额分红流向实控人

    除了下游客户集中度较高外， 报告期各期末，常荣电器的应收账款账面价值分别为8775.81万元、9351.66万元和7027.23万元，占流动资产的比例分别为30.90%、23.28%和16.60%；各期应收账款账面余额分别为9237.70万元、9845.43万元和7401.71万元，应收账款余额水平相对较高。
2020年4月，常荣电器实控人匡成效因个人资金周转需要，向公司借款300万元，该笔借款构成了实际控制人对公司资金的占用。2020年11月，匡成效向公司偿还了300万元，至此该笔资金拆借已结清。

    此外，报告期内，常荣电器还先后两次现金分红。2022年12月、2023年4月，常荣电器分别派发现金红利1.03亿元、3971.52万元，合计1.43亿元。而报告期内，常荣电器的净利润合计为2.19亿元。也就是说，公司现金分红金额占报告期内净利润的六成左右。

    截至本招股说明书签署日，公司实际控制人为匡成效、周元琴夫妇，二人合计控制公司的表决权比例为94.66%。因而，1.43亿元分红金额超过九成四分给了匡成效、周元琴夫妇。

    来源：腾讯 网易