2026年1月9日，苏州瑞博生物技术股份有限公司(以下简称：瑞博生物；股票代码：06938.HK)正式于香港联合交易所挂牌上市。在近年来港股生物科技板块持续深化发展、监管环境不断优化的背景下，具备扎实技术与清晰管线的创新药企愈发受到投资者关注，瑞博生物的上市为此再添例证。

瑞博生物此次全球发售共计3161.04万股，发行价为每股57.97港元，首日开盘报75港元，较发行价上涨29.38%。本次招股公开发售部分获超100倍认购，国际发售部分达到16.7倍认购，募集资金总额超18亿港元。

作为中国小核酸技术与制药领域的主要开拓者，瑞博生物此次上市吸引了多家国内外知名投资机构的参与，包括华夏基金、大成基金、大成国际及泰康人寿等国内头部投资机构，以及Arc Avenue，Himension Fund、Erik Selin Fastigheter AB等国际资本，体现了全球投资者对小核酸赛道价值及公司实力的高度认可。

核心技术平台驱动，差异化管线布局彰显竞争优势

企业的长期竞争力，始终源于扎实的技术积淀与差异化的产品布局。瑞博生物经过近二十年的深耕，构建了一体化的自主研发生态系统，其核心优势集中体现于具有临床验证的递送技术平台和覆盖重大疾病领域的研发管线。

在技术平台方面，瑞博生物是全球少数拥有自主研发并获临床验证的肝靶向GalNAc递送技术的公司之一。其核心平台RiboGalSTAR?能够通过特异性结合肝细胞表面的去唾液酸糖蛋白受体(ASGPR)，实现siRNA的高效、特异性肝脏递送，该平台已成为多个临床项目推进的基石，并与勃林格殷格翰通过逾20亿美元总额的交易合作开发代谢功能障碍相关脂肪性肝炎(MASH)疗法，验证了其技术领先性。此外，公司正将技术拓展至肝外领域，开发了针对实体瘤的RiboOncoSTAR?和针对肾脏、中枢神经系统等组织的RiboPepSTAR?平台，旨在突破肝靶向局限，扩大治疗疆域。

强大的技术平台直接支撑了丰富且具有深度的产品管线。目前，瑞博生物已有七款自研siRNA候选药物进入临床阶段。其核心产品RBD4059是全球首款进入临床阶段、用于治疗血栓性疾病的靶向XI因子(FXI)的siRNA药物。它通过选择性抑制内源性凝血途径，在早期研究中展现出潜在的优势：在有效抗栓的同时，可能显著降低出血风险，并且其长效特性有望将给药间隔延长至数月，从而改善患者依从性。该产品已在瑞典完成针对冠状动脉疾病的2a期临床试验患者给药。

另一款重点产品RBD5044是一款靶向载脂蛋白C3(APOC3)、用于治疗高甘油三酯血症(HTG)的siRNA候选药物，旨在通过长效机制降低甘油三酯水平。此外，公司在心血管、代谢、肾脏、肝脏等核心治疗领域不断深耕，持续推进超过20项临床前资产，形成了梯度分明、覆盖广泛的管线布局，展现了瑞博生物在代谢类疾病和肝病领域的深厚积累。?

行业前景广阔，管线瞄准巨大未满足临床需求

瑞博生物所专注的领域，正对应着广阔的市场前景与迫切的未满足临床需求。全球小核酸药物市场正处于高速增长通道，根据弗若斯特沙利文报告，全球小核酸药物市场已从2019年的27亿美元增长至2024年的57亿美元，并预计该市场将于2029年及2034年分别达到206亿美元和549亿美元。其中，siRNA作为主要类别，凭借其高特异性、长效性等优势，已成为小核酸药物研发的前沿。

瑞博生物的管线产品紧密贴合市场需求，具有广阔的市场前景。以RBD4059为例，血栓性疾病作为全球主要死因之一，2024年全球血栓性疾病发病人数约2670万，而传统抗凝药物存在出血风险高、患者依从性差等局限性。RBD4059凭借其靶向FXI的siRNA机制，有望在这一领域实现突破，满足巨大的未满足医疗需求。RBD5044所针对的高甘油三酯血症(HTG)是一种普遍的血脂异常类型，患者群体庞大。目前的标准疗法在疗效、安全性和患者依从性方面仍有局限。RBD5044凭借其独特的作用机制与长效优势，在早期研究中展现出成为“同类最佳”疗法的潜力。

成功登陆港交所，为瑞博生物开启了资本助力发展的新篇章。在巨大的市场机遇与明确的技术路径指引下，瑞博生物有望凭借其扎实的研发积累、差异化的产品管线及清晰的商业战略，在蓬勃发展的全球小核酸疗法浪潮中，成长为一家具有国际影响力的创新生物制药企业，为全球数百万患者带来新的治疗希望。

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