近日，宇树科技宣布开源最新世界模型-动作架构 UnifoLM-WMA-0。这一动作不仅是技术上的突破，更被资本市场解读为 公司IPO前的重要布局：通过开源扩大开发者生态，强化行业话语权，从而为未来估值提供更大弹性。

对于深度参与宇树的投资机构而言，首程控股(0697.HK)无疑是最受关注的受益方。作为早期、持续加码的投资人，首程在宇树的股权占比已稳居前列，随着IPO临近，公司有望迎来资本回报的关键窗口。

一、开源强化生态，提升IPO故事力

在机器人产业的资本化路径中，单纯依靠硬件性能已难以支撑长期高估值。开源生态的建设，意味着宇树正在从“硬件驱动”迈向“平台驱动”。

一方面，开源世界模型降低了开发门槛，吸引更多科研、教育、开发者团队进入宇树平台，形成 用户网络效应。

另一方面，开源增强了宇树在行业中的链主地位，使其能够在产业话语权上与国际巨头形成对话。

这类“生态叙事”在IPO过程中价值巨大：它不仅证明公司具备长期成长性，更能支撑市场给予 更高的估值溢价。

二、生态反哺资本化，加速IPO进程

宇树的开源策略并非孤立事件，而是与IPO进程深度绑定。

对内：开源加速产品在多领域的应用落地，提升营收结构的稳定性。

对外：开发者生态持续扩张，市场对其“通用机器人平台”的认知度不断提升。

这意味着，宇树在资本市场讲述的不再只是“卖机器人”，而是“构建行业标准与生态”。这一逻辑显著提升了其资本化预期。市场普遍预计，宇树科技有望在未来12个月内完成上市进程，并成为国内最具代表性的人形机器人标的之一。

三、首程控股站上回报窗口

在宇树成长过程中，首程控股不仅是C轮领投方，更在后续轮次持续加码，展现了对链主企业的坚定押注。从持股比例看，首程已稳居宇树前十大股东，极有可能成为其上市后最大受益方之一。

更重要的是，首程本身正通过 “资本+场景+运营” 战略在机器人产业形成系统布局：从宇树(整机)、松延动力(控制算法)、银河通用(AI大模型)到星海图(整机+开发平台)，构建了完整产业链投资组合。这种 组合式投资 让首程在宇树IPO兑现时，能够同时享受“单点回报+生态协同”的双重收益。

开源不仅是宇树科技的技术选择，更是资本化路径的战略选择。通过打造开发者生态与产业平台，宇树提升了IPO的估值弹性与市场期待。而对首程控股而言，这一进程意味着资本回报窗口正逐步开启：既能收获宇树IPO带来的直接收益，又能借助生态联动进一步放大产业与资本的双轮价值。

在“开源 → IPO → 回报”的逻辑链下，宇树与首程的协同，或将成为2025年机器人资本市场最值得关注的故事之一。