在共享电单车行业规范化发展的关键阶段,松果出行交出了“规模扩张+合规适配”的双重答卷:截至2025年9月30日,公司已在全国422个市县级行政单位实现服务覆盖,投放共享电单车45.46万辆,注册用户总数攀升至1.283亿。

近日,松果出行在招股书中披露的最新财务数据显示,公司经营质效持续优化:2025年前9个月毛利率攀升至24.3%,同比提升4.4个百分点;经调整净利润实现2640万元,首次实现阶段性盈利;同时亏损净额收窄至6000万元,较2023年的1.922亿元大幅收窄68%,盈利路径日益清晰。

这一系列业绩亮点,印证了公司“规模扩张+效率提升”的良性发展逻辑,而此前公司连续两年入选“中国独角兽企业”的荣誉,更成为其业务潜力与行业地位的重要背书。

业绩表现持续亮眼,盈利能力稳步提升

作为中国领先的共享电单车服务供应商,松果出行近年财务状况呈现“毛利增长、亏损收窄、盈利突破”的三重向好态势。招股书核心数据显示:

盈利能力持续增强:2023年毛利率15.8%,2024年提升至18.9%,2025年前9个月进一步跃升至24.3%,两年内毛利率提升8.5个百分点,展现出强劲的成本控制与盈利转化能力;

盈利规模快速扩大:2023年毛利1.507亿元,2024年增至1.817亿元,2025年前9个月已达1.813亿元,接近2024年全年水平,规模效应持续凸显;

亏损大幅收窄:2023年亏损净额1.922亿元,2024年收窄至1.511亿元,2025年前9个月进一步缩减至6000万元,叠加经调整净利润2640万元,标志着公司已迈入盈利攻坚的关键突破期。

业绩改善的核心驱动力来自两大维度:一方面,公司依托全价值链优势,自主设计、生产电单车并搭建AI智能运营管理系统,通过动态调度、预测性维护等技术手段,有效降低车辆购置与运维成本,2024年行业平均电单车购置成本已回落至每辆约2978元;另一方面,随着服务网络的持续扩张,规模效应显著提升,单位经济效益不断优化,形成“规模扩张-效率提升-盈利改善”的正向循环。

422城布局+1.28亿用户,市场基本面持续夯实

强劲的业绩表现,离不开扎实的市场布局与用户基础。截至2025年9月30日,松果出行已在全国422个市县级行政单位投放45.46万辆共享电单车,服务网络较2023年的371个市县实现稳步扩张,成为覆盖范围最广的共享电单车运营商之一。

用户规模同步高速增长,注册用户总数从2023年12月31日的9900万,增至2024年的1.131亿,2025年9月30日进一步攀升至1.283亿,用户粘性与市场渗透率持续提升。市场地位方面,按2024年交易额计算,松果出行稳居中国外围发展区域共享电单车市场第一(市占率18.7%)、全国整体市场第四,成为下沉市场共享出行服务的核心玩家。

技术创新为业务增长提供核心支撑。公司目前持有381项已注册专利,自主研发的松果人工智能运营管理系统,能通过大数据分析实现车辆精准调度、电池优化配置及预测性维护,显著提升车辆周转率与用户可触达性;同时,公司与中国科学技术大学共建智能交通联合实验室,深耕自动驾驶等前沿技术,持续筑牢技术壁垒。

蝉联独角兽认证,行业认可印证成长潜力

在业绩持续改善的同时,松果出行此前连续两年入选“中国独角兽企业”的荣誉,进一步印证了其行业价值与成长潜力。据悉,该榜单由全球独角兽企业大会发布,入选企业需具备突出的技术创新能力、领先的行业地位及可持续的增长潜力,2025年中国仅有409家企业获此殊荣,总估值约15068亿美元,占全球近30%。

松果出行连续两年跻身榜单,不仅是对其商业模式先进性的认可,更是对其“财务改善+市场扩张+技术创新”多维成长的肯定。作为唯一涵盖“自主设计-自主生产-运营管理”全价值链的专业共享电单车平台,松果出行的核心竞争力已得到市场与行业的双重验证。

政策层面,中国政府正积极推动共享电单车市场规范化发展,《电动自行车安全技术规范》(GB 17761-2024)的实施与《全国统一大市场建设指引(试行)》的落地,为合规运营的头部企业创造了更广阔的发展空间。

目前,松果出行正以华泰金融控股(香港)有限公司为独家保荐人,推进港股上市进程。亮眼的业绩表现、扎实的市场布局与行业认可的独角兽地位,将为其资本市场之路奠定坚实基础。未来,公司将持续扩大地域覆盖、强化AI技术能力,推动共享电单车服务向更高效、更智能的方向发展,为用户提供更优质的中短途出行解决方案。