炎炎夏日，“微醺经济”衍生下的小酒馆生意又开始火爆了。而作为“小酒馆第一股”的海伦司(HK.09869)一举一动自然备受大众关注。

　　近日，海伦司发布“嗨啤合伙人计划”，试图以“合作托管”的形式开放加盟。然而，这并非海伦司首次开放加盟，早在2022年，海伦司就曾启动“事业合伙人计划”，试水从全自营转向加盟模式。

　　一直以来，海伦司在业界一直以重资产的高度自营模式打遍天下，而如今却反复在加盟模式上反复横跳切换，背后的原因让人深思。

　　一方面，去年受疫情拖累，亏损进一步扩大，门店数量进一步减少。

　　另一方面，在7月19日收盘，海伦司股价再度创出上市新低为6.32港元，较历史高点24.8港元跌去74.52%。最近一段时间里，海伦司的股价于6月下跌12%，7月最大跌幅达到17.4%。